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金融:关注健康险政策和一季度业绩 荐 股

发布时间:2019-10-09 19:03:03 编辑:笔名

金融:关注健康险政策和一季度业绩 荐 股 2015-04-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

4月重点关注健康险政策和一季度业绩综合考虑14年1季度投资收益和资产减值的因素,我们认为1季度保险报表将会延续14年4季度高增长态势。14年1季度人寿、平安、太保和新华投资收益同比分别增长-7.4%、 8%、12.8%和12.8%,资产减值占净利润比重分比为0.6%、48.7%、75.1%和16.5%,15年1季度沪深 00上涨20%,保险权益仓位在8%以上,投资收益高速增长同时资产减值同比大幅减少确定无虞。

在医改和健康政策推动下,我们认为4月份健康险税收优惠政策或渐行渐近。

月板块跑输大盘,平安走出独立行情 月沪深 00上涨1 .4%,保险wind指数上涨6.84%,行业表现弱于大盘。

金融行业分板块来看,保险表现弱于银行(上涨9.7%)和券商(上涨1 .9%)。

太保、平安、人寿和新华 月分别上涨-1.48%、11. %、-1.09%和0.7%。中国平安员工持股计划开始二级市场增持,同时年报披露10送10,在业绩和公司事件驱动下股价走出独立行情。

寿险平稳产险提速,理财产品投资收益率稳中趋升前2月平安、太保、国寿和新华累计保费分别增长20.6%、1.8%、1 .2%和9.9%,寿险增速平稳,产品略有提速。产寿险市场集中度明显下滑,在费改和渠道变革过程中市场竞争激烈,大公司坚持价值导向或将面临份额挑战。从险种结构来看,意健险仍保持了较高增速。而从理财产品来看,银行理财和信托在收益率和规模上均开始快速扩容和提升,同时从标的资产来看,证券类作为标的资产的理财产品占比在持续提升,这种投资偏向一方面保证了理财产品当前较高收益率,同时也成为推动股票市场上涨的重要资金来源。

债券收益率不降反升,险资配债热情持续下滑当前保险机构持有主要债券品种的规模为19,2 9亿元,与2月相比环比下降0.29%。 月降息背景下债券收益率持续上行,幅度在 0-60bp左右,降息宽松政策明显失效,后期债市不确定性增强,险资配债热情持续下滑。

投资策略及建议对于4月份,我们重点关注:1、健康险免税政策;2、一季报业绩。从判断来看,健康险免税政策在4月份有望有新突破,关注我们推荐的“混保”产业链条;一季度业绩方面我们预期在投资高增长的驱动下,一季报增速将持续表现较好。持续推荐中国太保、中国人寿和中国平安。

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