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外汇储备对汇率的影响中国积累外汇储备对美

发布时间:2019-09-14 03:47:06 编辑:笔名

外汇储备对汇率的影响:中国积累外汇储备对美元有两个作用通道

北京时间4月28日消息,高盛(goldman sachs)最近转为看多美元,指出美元未来一年将会升值,尤其是对g10货币。根据高盛的分析,如果不是美联储的前瞻指引压制美元对g10货币的2年息差跟随5年和10年息差一起扩大,美元对g10贸易加权汇率已经大幅走高。在高盛的汇率模型中,2年息差是决定美元对g10汇率的关键因素。

展望后市,高盛认为天气因素逐渐消退将会造成美国数据立即反弹,从而对美国前端(短期)利率造成上行压力,因为市场将会要求对联储收紧货币政策获得更高的风险补偿。高盛在报告中指出,这种环境将给美元带来根本性支撑。

不过,高盛指出,即便美国数据开始改善,仍有一个因素可能会抑制美元升值,那就是中国快速积累外汇储备。中国积累外汇储备对美元有两个作用通道,而且都是利空的。首先,中国所积累的外汇储备中会有很大一部分购买美国国债,从而对美国利率形成压制,即便美国经济数据改善。第二,中国外汇储备向g10货币的分流也会对美元造成拖累,而且这一效应与利率效应是相互独立的。不过高盛也指出,中国积累外汇储备对美国利率和美元的确切影响难以量化出来。

综合考虑,高盛认为随着中国继续打击投机性资金流入,接下来储备积累速度应该会放慢;与此同时,美国增长的持续回升将会推动美国利率上升,从而对美元有利。


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